责令南方基金整改3个月,暂停审核所有新产品和新业务的申请；运用自有资金约4799万元对南方开元沪深300ETF[-1.06%]份额持有人进行赔偿；该ETF的基金经理3年不得担任基金经理或实际履行上述职务，ETF投资总监亦收到了警示函——这应该是继2006年货币基金风波后公募基金收到的最严厉的罚单。 南方基金因旗下上述ETF在换购中超额接受停牌股票永泰能源[-1.57% 资金 研报]而引发投资者向证监会投诉，永泰能源复牌后连续跌停，该ETF也因持有超过标配的该股而偏离业绩基准。除了操作不当，更有大量投资人质疑其涉嫌为大小非接盘或存利益输送。 从事发到公布重罚结果，监管层只用了不过20天。4月19日，证监会新闻发言人用“未能履行谨慎勤勉义务”和“玩忽职守”的字眼描述此事件。 南方基金事件正值证监会主席换届。从惩罚力度和速度看，一位接近监管部门人士透露，肖钢出任证监会主席后，并未有任何公开的工作表态，会里的办事速度不自觉从重从快，目前此事宜仅在基金部内部处理，并无送办稽查。 三四年前，南方基金曾因近百亿红利未分红事件引起投资人起诉，当时的裁决结果是不分红行为构成违约，须退回相应的管理费。但此事最终不了了之。如果南方基金将上述百亿红利的管理费退回，亦是一笔逾5000万元的赔偿。 被裁“失职” 今年2月20日，永泰能源拟非公开发行股份收购煤业资产并停牌，4月3日复牌。3月6日，华电资本参与定增的3740万股永泰能源解禁。 北京一位日常从事大宗交易的私募人士称，华电资本为国有企业，按国资委要求，国资持有的大小非减持不能折价交易，而大宗交易的对手通常要求至少97折的折价。“也有个别国资背景大小非减持走大宗交易平台，表面看是均价交易，但通常私下按财务顾问费等形式返点。”该私募人士称。 不巧的是，永泰能源收购煤业资产的预期下，其股价3个月来涨幅逾50%，但停牌前的2月19日却跌停，前五名卖出席位全是机构。之后，永泰能源公布定增方案，卖方机构普遍不看好，认为其标的资产的收购价格全部都存在高溢价。 值此，正是华电资本这样一笔3740万股不易出手的国资背景小非减持，找到了上述ETF换购的通道。 南方开元沪深300ETF为南方开元“封转开”而来。2013年2月25日至3月11日为其集中申购期。 南方基金新闻发言人表示，3月初，一家机构投资者提出以永泰能源换购南方开元沪深300ETF，3月11日，南方基金对已停牌的永泰能源按不超过近期该股票日均成交量的50%接受了该机构持有的部分永泰能源的换购申请，换购价格为最近交易日的全天成交均价12.6元。 该机构即华电资本，也就是南方基金ETF的通道为其按现价均价减持了永泰能源。永泰能源1季报显示，最终南方开元沪深300ETF持有的该股1600多万股，占其资产比重达5.05%，而永泰能源在沪深300指数中的占比仅在0.12%~0.13%之间。 永泰能源复牌后连续三个跌停，而南方该ETF基金无法卖出超额换购部分导致偏离业绩基准亏损。 至4月26日，永泰能源股价较上述换股价已跌去35%。4月10日~17日，该股多次现身大宗交易平台，成交均价较当日均价都有约10%折扣。 对南方基金而言，换购股票是一种销售行为，不一定要投决会决定，但绝非基金经理一人能决定，他至少要征求行业研究员及上级领导意见。 而记者了解到，按上述交易华电资本最终从南方基金套现约2亿元，但其最初意愿是换购7亿元的永泰能源，包括了这次全部的解禁股。 南方基金一位人士称，“由于内部风控，我们仅接受了2亿多元的换购；这次在投资决策上的确不够审慎，3月7日内部研究员对永泰能源的基本面调研报告给出的股值是16元，过于乐观了。” 我国基金业首创了“股票+现金”的发行模式。但股票换购ETF的标准可谓法规的灰色地带。若永泰能源复牌没跌停，南方基金可像往常一样在建仓期卖掉超出标配部分再买入其他股票。但对ETF是否可换购停牌股票、是否可超比例换购，并没有监管标准，换购选择主要靠自律。 ETF发行时接受换购多是为了增加基金销量。但“这类换股机构不久都是要离开的，若规模大也是要通过赎回而非卖出的方式离开。南方基金拒绝了5亿元，看来也不是没有考虑到风险。”一位ETF基金经理称。 也有多位从事大宗交易和深圳一些基金业人士表示，南方基金此笔与华电资本的换股交易，与其大股东华泰证券[-0.82% 资金 研报]不无关系。 最终证监会认为，南方基金在该ETF投资过程中未能履行谨慎勤勉义务，内部控制制度建设薄弱，缺乏ETF募集期股票换购的相关制度规定；合规及风险管理制度未能覆盖ETF投资环节；关于永泰能源投资的相关决策过程未能留痕等等。 监管层的结论中，并无显示有利益关联。 4月24日，该ETF公告对每单位基金份额补偿0.01276754元，共自掏腰包4799万元，约占南方基金2012年净利润4.55亿元的10%。目前，该ETF的基金经理也已经易人。 新主席的首个罚单 南方基金好孩子的形象被破坏，这并非首次。其曾因近百亿红利未分红与投资人对簿公堂，2010年中国国际经济贸易仲裁委员会的裁决结果是，南方基金公司不分红行为构成违约，须退回相应的管理费。如按退回80%的管理费算，需退回逾5000万元，但其一直未将这笔钱退回。 2012年，证监会中高层干部大换血，包括原证监会副主席桂敏杰、原主席助理朱从玖等高层换岗。 今年3月17日，新任证监会主席肖钢上任。南方基金成为新主席上任1个月后证监会首个重罚对象。 一接近监管部门人士称，新主席上任后未有公开讲话，一直在调研，此背景下，对这些违规个案，各相关部门的解决标准也成了“从重从快”。 南方基金内部也发生着微妙的变化。原南方基金总经理高良玉去年退居二线，任公司副董事长。南方基金现任督察长、原证监会发行部副主任杨晓松被认为是接替高良玉的最终人选。目前该公司总经理仍由南方基金董事长吴万善代任，吴同时任华泰证券董事长兼党委副书记。 截至4月25日，南方开元沪深300ETF份额由发行后约40亿份缩减至24亿份，赎回近16亿份。 “我们内部成立了三个小组正在积极整改，将以此事为契机完成覆盖公司全业务链的流程梳理与优化工作，争取化危为机。这是南方基金成立15年来最大的事件，积累的行业品牌因之受到了严重的影响，这是非常惨痛的教训，公司为此付出了沉重的代价。”南方基金上述人士称。